supreme0258

2008年09月24日17:05

廣泛應用的倫敦銀行同業拆息(Libor)被認為對判斷動盪時期的金融市場狀況至關重要﹐但其準確性今年再次受到了質疑。

對Libor的疑問集中在銀行是否有意壓低了在壓力重重的金融市場拆借的成本。本週﹐銀行為抵押貸款支付的利率高於無擔保貸款﹐從而讓Libor的可靠性又一次引起質疑。

目前﹐全球主要央行正在向市場注入流動資金﹐恢復不願互相拆借的銀行的信心。商業票據等其他一些貸款市場也苦苦掙扎﹐可能導致信貸危機蔓延到整個經濟領域。

Libor本來應該反映銀行拆借的平均成本。該利率受倫敦的英國銀行家協會(BBA)監管﹐作為房主和企業貸款的基準利率。在信貸危機中﹐該利率衡量著銀行間是否有足夠的信任﹐可以互相拆借。上週﹐Libor利率飆升﹐表明美國國際集團(AIG)和雷曼兄弟(Lehman Brothers Holdings Inc.)出現問題之時銀行出現了拆借難。

對Libor準確度的擔憂是因另一個銀行資金拆借市場上的利率而浮現出來的。美國聯邦儲備委員會(Fed)用以對抗信貸危機的眾多舉措之一──定期拍賣工具允許銀行貸款﹐但必須提供抵押品。

因此﹐有抵押品的貸款利率應該低於無擔保貸款的利率。基於同樣的原理﹐房屋抵押貸款利率也低於無需提供抵押的信用卡利率。換句話說﹐Fed定期拍賣的利率應當低於Libor。

但週一﹐28天期Fed定期拍賣貸款的利率為3.75%﹐遠遠高於Libor。週一的一個月期Libor利率為3.19%﹐週二為3.21%。

花旗集團(Citigroup Inc.)美國利率策略師Scott Peng說﹐Fed的拍賣工具利率應當較低﹐市場需要能更準確衡量銀行同業拆借的標尺。

今年早些時候﹐Libor似乎也曾發出錯誤的信號。一些銀行向BBA投訴說﹐競爭對手的銀行可能沒有公佈真實的借貸成本﹐因為它們不想承認其他同行認為他們可能身陷困境。這導致BBA展開調查﹐並保證說要對銀行給出的利率進行更嚴格的審查。每天早上﹐16家銀行會提交自己的拆借利率﹐並據此在倫敦時間中午得出Libor利率。

BBA發言人Lesley McLeod說﹐BBA支持Libor。她說﹐Libor是準確無誤的﹐該利率一直受到監控﹐當前的水平反映出目前這種史無前例的狀況下市場的極端動盪。

Carrick Mollenkamp--http://chinese.wsj.com/big5/20080924/beu170951.asp?source=whatnews1

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倫敦同業拆放利率， 簡稱 LIBOR， (英文: London InterBank Offered Rate )。 LIBOR 是一個英國銀行同業之間的短期資金借貸款的成本，利息率，由英國銀行家協會（British Banker's Association）按其選定的一批銀行，於倫敦貨幣市場報出的銀行同業拆借利率，再以抽樣本的方式，計算出平均指標利率。 此指針利率，每個銀行營業日都可能不同的。

在一家銀行內，有兩個利率，拆進利率 (Bid Rate) 是成本，拆出利率 (Offered Rate) 是收入，當某天其同業拆放成本大於收入，即是該銀行其他業務很需要現金周轉，理性而言，雖然在同業拆息中吃了虧，也需計算其總體業務的盈虧。

 

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