鉅亨網
2008 / 09 / 15 星期一 18:00
該稱為黑色星期一嗎？今天美國的確寫下了金融史上最不堪的一頁。傳了一陣子謠言的 Lehman Brothers(雷曼兄弟；LEH-US)，終於在台北時間15日正午，正式向外界宣告破產，連帶掃到Merrill Lynch (MER-US)與保險業巨頭 AIG(AIG-US)也陷入困境。現在，這個由華爾街一手打造出的金融海嘯，再度準備撲向全球的金融體系。
過去 2年來，雷曼在亞洲地區大舉擴張業務版圖，包括新加坡、香港與孟買都有設立外匯等相關業務，也積極打進中國金融市場。正因跨足新興市場，雷曼比其它銀行在業務上都表現較好。
但是第 3季的財報仍然令人大失所望，虧損金額高達39億美元，當日股價就暴跌了 44%之多。其實雷曼為了節省公司開銷，日前已經降低年度股利並重整部門，在Barclays、韓國發展銀行最後表態拒絕收購後，就算美國財政部與聯儲會試圖從中介入幫忙。
但是，如果說信貸市場的混亂像一場強烈颶風，那那麼雷曼兄弟就像是一位在風雨中苦等不到救援的受害者。
一直撐到了最後，雷曼終於決定放棄，在今天台北時間中午表示，為了保護資產和極大化價值，正式向法院申請破產保護，消息一出，震撼全球。根據法院資料顯示，截至 5月31日雷曼兄弟的總資產為6390億美元，而總債務達6130億美元。
雷曼目前正在出售經紀業務，公司上下人心惶惶，某位新加坡的雷曼分行裡的高層表示，目前狀況十分不穩定，而且尚未獲得紐約總部的任何通知，現在只能等待。
分析人士指出，雷曼兄弟傳出即將倒閉，美國財政部這次忍著痛不宣佈接管，重建「道德風險」，就是因為如果美國政府每次都出面挽救，這些金融機構未來將面對更大的風險。不過也有人認為是因為美聯儲在最近幾次救市後，目前的能力已經將近極限。
而現在雷曼受到重創，全球股市勢必再掀波瀾。避險資金大舉逃離，不但湧入黃金、白銀市場，帶起2%以上的漲幅，也讓國際美元今日全線走軟，日元兌美元逼近2002年以來最大單日升幅。美國國債上漲。歐洲央行與英國央行已經表示目前正密切觀察貨幣市場，隨時準備出手以穩定市場。
美林證券同意與 Bank of America展開合併的談判，外界認為這並不是巧合，是因為金融機構現在人人自危，再加上看著同行雷曼的悲慘命運之故。美林證券若成功與 Bank of America合併，將會一舉成為美國金融業一大巨頭，與 Citigroup(花旗集團)(C-US)規模相擬。
不過與此同時，美國保險集團 (AIG)也發生籌資困難的問題，引起持有相關投資的金融機構的一片緊張，現在更傳出 AIG準備向美聯儲融資 400億美元。
華爾街啊，到底是什麼環節出了問題？是因為過去 5年來證券化房貸過度浮濫所造成？還是當金融市場裡餘燼未熄時，市場空方的可怕謠言丟下了一根火柴棒？
《New York Times》分析指出，雖然有些市場人士否認現在這個情況和1987年那場危機類似，不過長期上看來並不太樂觀。華爾街現在陷入惡性循環，未來的路恐怕還有好一段動盪，能夠阻止情況惡化的關鍵在於房價何時止跌。
不過也有分析師認為，大型金融機構的倒閉，並不一定會讓市場出現太大的災難。從歷史角度來看，通常在危機最高潮的時候，也就接近底部出現的時候。
美國哈佛大學商學院的Samuel Hayes表示，這幾天所發生的所有事情，「是華爾街歷史上一個分水嶺」，大型企業被一般商業銀行接管的頻率越來越高，一些小型的銀行像 Greenhill & CO.(GHL-US)與 Evercore Partners(EVR-US) 將漸漸會取代大型投資銀行過去所主導的領域。全新的監管制度正在改變著全球的資本市場。
「從總統雷根時代我們所信奉的真理，一直到現在混亂不堪的鬆散規定，如果不是政府相當程度的干預，美國的金融市場早已不治。」
那些什麼景氣會循環的道理，聽聽就罷，強者恆強、弱者淘汰。也許，從達爾文最基本的「物競天擇」的道裡來看，這個趨勢是無法避免的。經過這段痛苦的洗練後，金融市場或許有機會將變得更為健康。
除此之外，美財經網站《MarketWatch》認為，雷曼之死也揭露了一個華爾街的真相：當情況到了很糟糕的時候，大家都自顧不暇了。投資人永遠享受冒著風險的感覺，華爾街的企業也不過只是在賺他們的錢而已。
如此的過程在美國史上一直不斷地重複，1907年、1929年、1987年的市場恐慌，以及10年前避險基金LTCM倒閉的事件。這些事件帶來的教訓，市場似乎永遠學不會。所以助長華爾街問題的最根本，正是廣大的風險資金，一直源源不絕。
「在撮合JPMorgan與Bear Stearns以及接管二房後，美國政府顯然知道：如果最後不讓投資人知道痛，他們將永遠不會學到教訓。」券商 J. & W. Seligman & Company表示。
(程宜華)
--http://news.cnyes.com/dspnewsS.asp?fi=\NEWSBASE\20080915\WEB839&vi=32641&date=20080915&time=18:00:14&pagetype=index1&cls=index1_headline
2008 / 09 / 15 星期一 18:00
該稱為黑色星期一嗎？今天美國的確寫下了金融史上最不堪的一頁。傳了一陣子謠言的 Lehman Brothers(雷曼兄弟；LEH-US)，終於在台北時間15日正午，正式向外界宣告破產，連帶掃到Merrill Lynch (MER-US)與保險業巨頭 AIG(AIG-US)也陷入困境。現在，這個由華爾街一手打造出的金融海嘯，再度準備撲向全球的金融體系。
過去 2年來，雷曼在亞洲地區大舉擴張業務版圖，包括新加坡、香港與孟買都有設立外匯等相關業務，也積極打進中國金融市場。正因跨足新興市場，雷曼比其它銀行在業務上都表現較好。
但是第 3季的財報仍然令人大失所望，虧損金額高達39億美元，當日股價就暴跌了 44%之多。其實雷曼為了節省公司開銷，日前已經降低年度股利並重整部門，在Barclays、韓國發展銀行最後表態拒絕收購後，就算美國財政部與聯儲會試圖從中介入幫忙。
但是，如果說信貸市場的混亂像一場強烈颶風，那那麼雷曼兄弟就像是一位在風雨中苦等不到救援的受害者。
一直撐到了最後，雷曼終於決定放棄，在今天台北時間中午表示，為了保護資產和極大化價值，正式向法院申請破產保護，消息一出，震撼全球。根據法院資料顯示，截至 5月31日雷曼兄弟的總資產為6390億美元，而總債務達6130億美元。
雷曼目前正在出售經紀業務，公司上下人心惶惶，某位新加坡的雷曼分行裡的高層表示，目前狀況十分不穩定，而且尚未獲得紐約總部的任何通知，現在只能等待。
分析人士指出，雷曼兄弟傳出即將倒閉，美國財政部這次忍著痛不宣佈接管，重建「道德風險」，就是因為如果美國政府每次都出面挽救，這些金融機構未來將面對更大的風險。不過也有人認為是因為美聯儲在最近幾次救市後，目前的能力已經將近極限。
而現在雷曼受到重創，全球股市勢必再掀波瀾。避險資金大舉逃離，不但湧入黃金、白銀市場，帶起2%以上的漲幅，也讓國際美元今日全線走軟，日元兌美元逼近2002年以來最大單日升幅。美國國債上漲。歐洲央行與英國央行已經表示目前正密切觀察貨幣市場，隨時準備出手以穩定市場。
美林證券同意與 Bank of America展開合併的談判，外界認為這並不是巧合，是因為金融機構現在人人自危，再加上看著同行雷曼的悲慘命運之故。美林證券若成功與 Bank of America合併，將會一舉成為美國金融業一大巨頭，與 Citigroup(花旗集團)(C-US)規模相擬。
不過與此同時，美國保險集團 (AIG)也發生籌資困難的問題，引起持有相關投資的金融機構的一片緊張，現在更傳出 AIG準備向美聯儲融資 400億美元。
華爾街啊，到底是什麼環節出了問題？是因為過去 5年來證券化房貸過度浮濫所造成？還是當金融市場裡餘燼未熄時，市場空方的可怕謠言丟下了一根火柴棒？
《New York Times》分析指出，雖然有些市場人士否認現在這個情況和1987年那場危機類似，不過長期上看來並不太樂觀。華爾街現在陷入惡性循環，未來的路恐怕還有好一段動盪，能夠阻止情況惡化的關鍵在於房價何時止跌。
不過也有分析師認為，大型金融機構的倒閉，並不一定會讓市場出現太大的災難。從歷史角度來看，通常在危機最高潮的時候，也就接近底部出現的時候。
美國哈佛大學商學院的Samuel Hayes表示，這幾天所發生的所有事情，「是華爾街歷史上一個分水嶺」，大型企業被一般商業銀行接管的頻率越來越高，一些小型的銀行像 Greenhill & CO.(GHL-US)與 Evercore Partners(EVR-US) 將漸漸會取代大型投資銀行過去所主導的領域。全新的監管制度正在改變著全球的資本市場。
「從總統雷根時代我們所信奉的真理，一直到現在混亂不堪的鬆散規定，如果不是政府相當程度的干預，美國的金融市場早已不治。」
那些什麼景氣會循環的道理，聽聽就罷，強者恆強、弱者淘汰。也許，從達爾文最基本的「物競天擇」的道裡來看，這個趨勢是無法避免的。經過這段痛苦的洗練後，金融市場或許有機會將變得更為健康。
除此之外，美財經網站《MarketWatch》認為，雷曼之死也揭露了一個華爾街的真相：當情況到了很糟糕的時候，大家都自顧不暇了。投資人永遠享受冒著風險的感覺，華爾街的企業也不過只是在賺他們的錢而已。
如此的過程在美國史上一直不斷地重複，1907年、1929年、1987年的市場恐慌，以及10年前避險基金LTCM倒閉的事件。這些事件帶來的教訓，市場似乎永遠學不會。所以助長華爾街問題的最根本，正是廣大的風險資金，一直源源不絕。
「在撮合JPMorgan與Bear Stearns以及接管二房後，美國政府顯然知道：如果最後不讓投資人知道痛，他們將永遠不會學到教訓。」券商 J. & W. Seligman & Company表示。
(程宜華)
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